Automatische herbalanceringen van de portfolio's

We volgen de veranderingen van de portfolio's dagelijks en voeren de gepaste herbalanceringen uit in de volgende gevallen:

1. Verandering van de leeftijd

Met de tijd stapelen de jaren zich op en daalt je draagkracht. Daarom houden we, wanneer je je profieltest bijwerkt, rekening met je huidige leeftijd. Als je leeftijd een verandering van beleggersprofiel met zich meebrengt, passen we de samenstelling van het fondsenportfolio (voor onze klanten die in België wonen) aan zodat ze overeenkomt met je nieuwe profiel.

2. Bijwerking van het beleggersprofiel

Regelmatig nodigen we je uit om opnieuw enkele vragen te beantwoorden om na te gaan of je financiële situatie of je houding tegenover risico is veranderd. Bij een verandering herbalanceren we je portfolio om het aan je nieuwe beleggersprofiel aan te passen.

3. Bijwerking van het modelportfolio

Als de belegging van een klant voor het eerst boven 10 duizend euro of 100 duizend euro uitkomt (zie onze portfolio's), of als er een wijziging is in het modelportfolio van een klant, wordt het portfolio van die klant automatisch geherbalanceerd om het nieuwe modelportfolio te volgen.

In het omgekeerde geval waarbij een portfolio onder 10 duizend euro of 100 duizend euro zou zakken, zou het behouden blijven zonder herbalancering (het portfolio van meer dan 10 of 100 duizend euro zou respectievelijk in zijn situatie behouden blijven). Alleen als het door een geldopname (of afkoop van de levensverzekering) onder 5 duizend euro zou zakken of bij een wijziging van het beleggersprofiel zou het worden geherbalanceerd naar het modelportfolio van minder dan 10 duizend euro met twee fondsen.

4. Automatische herbalanceringen bij afwijking van het modelportfolio :

Op basis van de studies (Jaconetty, Kinniry en Zilbering, 2010) die de verschillende manieren om een herbalancering uit te voeren vergelijken (op bepaalde momenten of op basis van de verandering van de markt), hebben we bij Indexa Capital besloten om een herbalancering uit te voeren wanneer het verschil tussen het werkelijke gewicht en het streefgewicht van twee fondsen, positief voor het ene en negatief voor het andere, groter is dan een bepaalde afwijking:

• Meer dan 1,50 procentpunt (p.p.) in portfolio's van minder dan 100 duizend euro (gewijzigd in juli 2021 na de verhoging van het aantal fondsen in de portfolio's, voorheen 2,50 p.p.)
• Meer dan 1,25 p.p. in portfolio's van meer dan 100 duizend euro (gewijzigd in juli 2021, voorheen 1,50 p.p.). De drempel is lager omdat de portfolio's van meer dan 100 duizend euro meer fondsen bevatten.

Bijvoorbeeld voor een portfolio van minder dan 100 duizend euro, wanneer het gewicht van een fonds in het portfolio meer dan 1,5 procentpunt hoger is dan zijn streefgewicht (bijv. 26,6% van het portfolio tegenover een streefgewicht van 25%) en voor een ander fonds het gewicht meer dan 1,5 procentpunt lager is dan het streefgewicht (bijv. 13,4% tegenover een streefgewicht van 15%). In dat geval verkopen we het deel van het eerste fonds dat boven het streefgewicht ligt om het te beleggen in het fonds dat onder het streefgewicht ligt. In alle gevallen worden de herbalanceringen alleen uitgevoerd wanneer de bedragen van de transacties gelijk zijn aan of hoger zijn dan €100.

Wijziging van de drempel voor automatische herbalancering in periodes van hoge volatiliteit: om te vermijden dat de herbalanceringen op het verkeerde moment gebeuren (bijv. een fonds kopen dat sterk is gedaald, maar waarbij de inschrijving de waardedatum na de heropleving neemt, zou contraproductief zijn), verhogen we in momenten met een bijzonder hoge volatiliteit de drempel waarmee de automatische herbalanceringen worden uitgevoerd met 0,5 procentpunt.
Concreet, wanneer de impliciete volatiliteit van de S&P500-index (bekend als de VIX-index) hoger is dan 35 punten gedurende meer dan drie werkdagen (gewijzigd op 10/04/2025, voorheen werkten we met een termijn van een week), dan gaan de herbalanceringsdrempels van 1,5 p.p. naar 2,0 p.p. voor de portfolio's van minder dan 100 duizend euro en van 1,25 p.p. naar 1,75 p.p. voor de portfolio's van meer dan 100 duizend  euro. De laatste keer dat we deze verhoging van de drempel in een periode van hoge volatiliteit hebben toegepast, was tijdens de marktdaling als gevolg van de tarieven van Trump rond 10 april 2025 totdat de VIX-index opnieuw onder de vastgelegde drempel zakte.

Wijziging van de drempel op basis van het totale gewicht van de obligaties of de aandelen: als het verschil in gewicht tussen de aandelen van het portfolio en het modelportfolio meer dan het dubbele bedraagt van de voorziene herbalanceringsdrempel per fonds (bijvoorbeeld 3 p.p. voor een portfolio van minder dan 100 duizend euro, twee keer de drempel per fonds van 1,5 p.p.), dan verlagen we de herbalanceringsdrempel per fonds tot de helft van het normale (bijvoorbeeld 0,75 p.p. voor een portfolio van minder dan 100 duizend euro, in plaats van 1,50 p.p.). Als de herbalanceringsdrempel lager is dan 100 duizend euro, verlagen we de herbalanceringsdrempel per fonds tot de helft van het normale (bijvoorbeeld 0,75 p.p. voor een portfolio van minder dan 100 duizend euro, in plaats van 1,50 p.p.), om de herbalancering van het portfolio te vergemakkelijken vanuit het oogpunt van de weging van de aandelen en de obligaties.

Wijziging van de drempel van het geldmarktfonds (voor de Belgische fondsenportfolio's): we hebben de herbalanceringsdrempel verlaagd tot 0,20 p.p. (in plaats van 1,50 p.p.) om de herbalancering van het portfolio te vergemakkelijken met als doel de waarde van het geldmarktfonds zo dicht mogelijk te brengen bij wat je bij ons hebt aangevraagd.

De herbalanceringen via terugbetaling en inschrijving.  Voor de fondsenportfolio's in België gebeuren de herbalanceringen via de verkoop en de aankoop van deelbewijzen van fondsen, zonder kosten maar in bepaalde gevallen met een fiscale impact voor de klant (zie « Welke belastingen moet ik betalen voor een gedeeltelijke opname?»).

Voorrang van het geldmarktfonds wanneer er liquide middelen beschikbaar zijn om te beleggen: wanneer het bedrag aan beschikbare liquide middelen het minimum per transactie (€100) overschrijdt en de waarde van de spaarbuffer lager is dan haar streefwaarde, beleggen we bij voorrang het bedrag dat nodig is om het geldmarktfonds aan te vullen tot zijn streefwaarde voordat we in de rest van de fondsen van het portfolio beleggen.

De herbalancering is een heel slimme manier om een portfolio te beheren: wanneer één belegging sterk in waarde is gestegen, verkopen we het, en wanneer het sterk in waarde is gedaald, kopen we het. In overeenstemming met de academische studies genereert dit effect een extra naar risico gecorrigeerd jaarlijks rendement dat kan oplopen tot 0,5 procentpunt per jaar. Daarnaast is het systematisch uitvoeren van een herbalancering de enige manier om er zeker van te zijn dat je beleggingen het gepaste risiconiveau behouden (bron: Swensen, 2005, Bernstein en Wilkinson, 1997).