Benchmarks en las carteras de pensiones o EPSV

Un benchmark o un índice de referencia, es un estándar contra el cual se puede medir la rentabilidad de una inversión (por ejemplo en acciones, fondos de inversión o el desempeño de un gestor de inversiones). Su propósito es poder comparar y poner en contexto el porcentaje de rentabilidad de una inversión en relación a una métrica comparable. En general, para este propósito se utilizan índices representativos sobre acciones y bonos.

Criterios para seleccionar los benchmarks

A la hora de seleccionar un benchmark representativo en Indexa tenemos en cuenta:

1. El riesgo de la cartera y el benchmark deben ser similares.
2. Los activos en los que invierte en el benchmark tienen que ser representativos de la política de inversión de la cartera.
3. El benchmark tiene que ser público, replicable e invertible para poder comparar con una inversión real en lugar de una inversión teórica.
4. El benchmark debe contener la rentabilidad con dividendos.

En las carteras de planes de pensiones o EPSV, los benchmark muestran la rentabilidad obtenida por la media de los fondos españoles por categorías (usando datos publicados mensualmente por Inverco (sociedad española de instituciones de inversión colectiva y planes de pensiones).

De esta forma la evolución de las carteras de planes de pensiones de Indexa se compara contra la rentabilidad que se obtendría de media con los planes de pensiones españoles fuera de Indexa. Pensamos que son los benchmarks más útiles para el inversor porque permiten la comparación con la alternativa.

No comparamos contra una cesta de índices porque lo consideramos poco informativo: al estar indexados, la cartera de Indexa tendría la rentabilidad de los índices menos las comisiones.

¿Cómo se calculan los benchmarks?

1. Inverco recibe mensualmente la rentabilidad de más del 95 % de los planes de pensiones españoles y los separa en función de diferentes categorías de inversión (ej. Renta fija mixta o Renta variable mixta)
2. Inverco calcula para cada categoría la rentabilidad ponderada por el patrimonio mensual de cada fondo.
3. Indexa calcula un índice en base 100 de estas rentabilidades para cada categoría y muestra el más comparable para tu cartera.

Nota: los cálculos se realizan con los datos disponibles a cada fecha. No están incorporadas posibles correcciones a posteriori de Inverco, lo que puede causar pequeñas discrepancias.

¿Cómo se asigna el benchmark más adecuado a tu cartera?

Se asigna una categoría específica a una cartera concreta en base al porcentaje de renta variable (acciones) en el que está invertida.

Siguiendo las recomendaciones de la CNMV y de Inverco , si el porcentaje de acciones es menor de 10 % y la duración de la cartera es menos de un año usamos la categoría renta fija euro corto plazo, si es menor de 30 % usamos la categoría de renta fija mixta, si está entre 30 % y 75 % utilizamos la categoría de renta variable mixta, y si está por encima del 75 % utilizamos la categoría de renta variable.

Por nivel de riesgo, los benchmarks que utilizamos actualmente para una cartera de planes de pensiones son:

Nota: desde el 27/03/2023, por el cambio de peso de las carteras, se cambia el benchmark al “Renta variable internacional resto” para ser consistentes con la categorización de Inverco. Antes la comparativa se hacía con el “Renta variable mixta” para la cartera 8 (80 % de acciones) y la cartera 9 (90 % de acciones).

Benchmarks de las carteras de planes de pensiones de empleo

El benchmark que utilizamos como referencia para los planes de empleo lo obtenemos de Inverco, es el "Inverco Planes de Pensiones de Empleo", que se publica trimestralmente y no se divide en categorías (no varía por el peso en renta variable).